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日期:2021-03-22 00:30 作者:12博官网

  北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目资产评估说明

  北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目资产评估说明

  北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明

  第一部分关于评估说明使用范围的声明..............................................1第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明..............................2第三部分资产清查核实情况说明..........................................................3一、评估对象与评估范围说明..............................................................3二、资产核实情况总体说明..................................................................5第四部分资产基础法评估说明..............................................................8一、流动资产评估技术说明...................................................................8二、固定资产评估技术说明.................................................................15三、无形资产评估技术说明.................................................................34四、递延所得税资产评估技术说明.....................................................46五、负债评估技术说明.........................................................................47第五部分收益法评估说明....................................................................50一、评估模型的选择.............................................................................50二、行业经营状况的分析及发展前景.................................................54三、评估前提与假设.............................................................................70四、未来收益预测.................................................................................71五、收益法评估值测算.........................................................................79第六部分评估结论及其分析................................................................84一、评估结论.........................................................................................84二、评估结果的差异分析及最终结果的选取.....................................85三、评估结论与账面价值比较变动情况及原因.................................86四、其他事项说明.................................................................................87

  北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明

  本资产评估说明,仅供评估主管机关、企业主管部门备案审查资产评估报告和相关监管部门检查评估机构工作之用,非法律、行政法规规定,材料的全部或部分内容不得提供给其它任何单位和个人,也不得见诸于公开媒体;任何未经评估机构和委托方确认的机构或个人不能由于得到评估报告而成为评估报告使用者。

  中联资产评估集团有限公司北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明

  本评估说明该部分内容由委托方和被评估单位共同撰写,并由委托方单位负责人和被评估单位负责人签字,加盖相应单位公章并签署日期。详细内容请见关于进行资产评估有关事项的说明。

  中联资产评估集团有限公司北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明

  评估对象是北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值。评估范围为北京华天机电研究所有限公司在基准日的全部资产及相关负债,账面资产总额9,570.79万元、负债5,871.60万元、净资产3,669.19万元。具体包括流动资产9,142.38万元;非流动资产428.41万元;流动负债5,846.60万元;非流动负债25.00万元。

  上述资产与负债数据摘自经中瑞岳华会计师事务所(特殊普通合伙)审计的2011年12月31日的北京华天机电研究所有限公司资产负债表,审计报告号为中瑞岳华审字[2012]第0069号,评估是在企业经过审计后的基础上进行的。

  纳入评估范围内的实物资产账面值2,389.80万元,占评估范围内总资产的24.97%。主要为机器设备、存货以及房屋建筑物等。这些资产具有以下特点:

  1、实物资产主要分布在北京市海淀区五棵松路61号北京特种机械中联资产评估集团有限公司北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明研究所区内以及北京市房山区窦店镇苏村二区40号北京华天机电研究所高压测试设备制造中心内。

  2、机器设备主要包括起重机、各类通用机床等机加工设备及冲击测量仪器等,车辆包括别克、丰田、广本等轿车,电子设备主要包括电脑、打印机、空调等办公设备及办公家具。基准日企业生产正常稳定,各项固定资产资产效用正常。

  4、因华天机电公司厂房及办公用房均为租赁使用,因此本次评估资产范围中无土地使用权,房屋建筑物为公司2011年9月在北京市房山区窦店镇苏村承租的制造中心场地上新建的3幢轻钢结构厂房。

  企业申报评估的范围内的无形资产为用友财务软件和专利技术,目前使用正常。其中用友财务软件,为U8系统,2011年3月购入并投入使用。

  华天机电公司从成立至今,自主研发形成了5项实用新型专利和1项发明专利,合作研发了4项实用新型专利和2项发明专利,未在账面体现,本次评估作为未记录的无形资产进行了申报。

  除上述无形资产外,企业申报评估的资产全部为企业账面记录的资产,无其他表外资产。

  (五)引用其他机构出具的报告的结论所涉及的资产类型、数量和账面金额(或者评估值)。

  基准日被评估单位各项资产及负债账面值系中瑞岳华会计师事务中联资产评估集团有限公司北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明所(特殊普通合伙)的审计结果。除此之外,所有评估工作均由中联资产评估集团有限公司完成,未引用其他机构报告内容。

  评估人员在进入现场清查前,制定现场清查实施计划,按资产类型和分布特点,分成机器设备、无形资产、流动资产和其他资产小组,同时于2012年1月12日至1月17日进行现场的核查工作。清查工作结束后,各小组对清查核实及现场勘察情况进行工作总结。清查核实的主要步骤如下:

  首先,辅导企业进行资产的清查、申报评估的资产明细,并收集整理评估资料。2012年1月10日-11日,评估人员开展前期布臵工作,评估师对企业资产评估配合工作要求进行了详细讲解,包括资产评估的基本概念、资产评估的任务、本次资产评估的计划安排、需委托方和被评估单位提供的资料清单、企业资产清查核实工作的要求、评估明细表和资产调查表的填报说明等。在此基础上,填报“评估申报明细表”和“资产调查表”,收集并整理被评估资产的产权权属资料和反映资产性能、技术状态、经济技术指标等情况的资料。

  其次,依据资产评估申报明细表,对申报资产进行现场查勘。不同的资产类型,采取不同的查勘方法。根据清查结果,由企业进一步补充、修改和完善资产评估申报明细表,使“表”、“实”相符。

  中联资产评估集团有限公司北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明相符的基础上,对企业提供的产权资料进行了核查。核查中,重点查验了产权权属资料中所载明的所有人以及其他事项,对产权权属资料中所载明的所有人与资产委托方和相关当事人不符以及缺乏产权权属资料的情况,给予高度关注,进一步通过询问的方式,了解产权权属,并要求委托方和相关当事人出具了“说明”和“承诺函”。

  1、非实物资产,评估申报明细表和账面记录一致,申报明细表与实际情况吻合。

  2、实物资产的清查情况与申报明细一一核对,对清查核实明细项目已与企业财务人员进行了沟通。

  3、2006年12月,北京华天机电研究所改制成立北京华天机电研究所有限公司,公司以北京中威华德诚资产评估有限公司出具的2006年4月30日北京华天机电研究所资产评估结果建账。本次评估涉及的部分固定资产资产(至本次评估基准日尚存)账面原值为2006年4月30日的评估净值。

  4、在评估基准日,华天机电公司固定资产中部分车辆存在证载权利人与产权持有人名称不符,具体情况如下表:

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  1京Y97037奥德赛HG6480BB2007-01北京华天机电研究所高265,689.00153,643.88

  2京GRG030金杯SY6483W1B2007-01北京华天机电研究所高77,625.0044,895.23

  3京PT6137福田载货汽车2009-02王勇平91,179.0060,320.61

  4京HV4660别克君威轿车2005-04北京华天机电研究所253,097.44117,616.96

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  根据本次资产评估的目的、资产业务性质、可获得资料的情况等,采用资产基础法进行评估。各类资产及负债的评估方法说明如下:

  纳入评估的流动资产包括货币资金、应收票据、应收账款、预付账款、其他应收款和存货。

  1、根据企业填报的流动资产评估申报表,与企业财务报表进行核对,明确需进行评估的流动资产的具体内容。

  2、根据企业填报的流动资产评估申报表,到现场进行账务核对,原始凭证的查验,对实物类流动资产进行盘点、对资产状况进行调查核实。

  4、在账务核对清晰、情况了解清楚并已收集到评估所需的资料的基础上分别评定估算。

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  采用重臵成本法评估,主要是:对货币资金及流通性强的资产,按经核实后的账面价值确定评估值;对应收、预付类债权资产,以核对无误账面值为基础,根据实际收回的可能性确定评估值;对存货,在核实评估基准日实际库存数量的基础上,以实际库存量乘以实际成本或可变现价格得出评估值。

  账面值为38,953,187.23元,其中现金3,532.16元,银行存款26,065,841.30元,其他货币资金12,883,813.77元。

  库存现金存放于公司财务部和制造中心。评估人员对现金进行全面的实地盘点,根据盘点金额情况和基准日期至盘点日期的账务记录情况倒推评估基准日的金额,全部与账面记录的金额相符。以盘点核实后账面值确定评估值。现金评估值3,532.16元。

  对所有银行存款账户进行了函证,以证明银行存款的真实存在,同时检查有无未入账的银行借款,检查“银行存款余额调节表”中未达账的真实性,以及评估基准日后的进账情况。评估人员查阅了对账单,并进核实了询证函回函。结果账、实、表相符。人民币账户经核实无误后按账面价值确定评估值,外币账户按基准日外币兑人民币汇率折算为人民币后确定评估值。银行存款评估值26,018,176.08元。

  其他货币资金为华天机电公司存放在中国民生银行北京西直门支行的履约保函保证金2,883,813.77元和存放在航天科工财务有限责任公司的定期存款10,000,000.00元。评估人员核实了银行询证函回函及入账中联资产评估集团有限公司北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明凭证,以核实后的账面值确定评估值。其他货币资金评估值12,883,813.77元。

  应收票据账面值2,585,500.00元,为销售货物收到的银行承兑汇票9份。清查时,核对明细账与总账、报表余额是否相符,核对与评估明细表是否相符,评估人员查阅核对了票据,以证实应收票据的真实性、完整性,核实结果账、表、单金额相符。评估人员以核实后账面值为评估值。

  应收账款账面余额25,853,060.69元,已计提坏账准备2,212,799.77元,账面净额23,640,260.92元,主要为应收销售设备款等。评估人员核实了账簿记录、抽查了部分原始凭证等相关资料,并检查了期后到账情况,核实交易事项的真实性、账龄、业务内容和金额等,并进行了函证,核实结果账、表、单金额相符。

  评估人员在对应收款项核实无误的基础上,借助于历史资料和现在调查了解的情况,具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等,应收账款采用个别认定和账龄分析的方法估计评估风险损失,对关联方的往来款项,评估风险坏账损失的可能性为0%,对期后已到账的应收款项不计提评估风险。除此之外,对外部单位发生时间1年以内的发生评估风险坏账损失的可能性为0.5%;发生时间1到2年的发生评估风险坏账损失的可能性在10%;发

  中联资产评估集团有限公司北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明生时间2到3年的发生评估风险坏账损失的可能性在50%;发生时间3年以上评估风险损失为100%。计算过程详见下表:

  项目金额(元)评估风险损失率评估风险损失额1年以内(含1年)19,858,197.910.5%99,290.991~2年(含2年)3,629,187.7810%362,918.782~3年(含3年)215,170.0050%107,585.003年以上1,135,505.00100%1,135,505.00

  按以上标准,确定评估风险损失为1,705,299.77元,以应收账款合计减去评估风险损失后的金额确定评估值。坏账准备按评估有关规定评估为零。

  预付账款账面价值为3,814,700.92元,主要为预付材料款和房租等。评估人员查阅了相关材料采购合同和房屋租赁协议等,了解了评估基准日至评估现场作业日期间已接受的服务和收到的货物情况。未发现供货单位有破产、撤销或不能按合同规定按时提供货物或劳务等情况,故以核实后账面值作为评估值。

  其他应收款账面余额2,435,225.04元,未计提坏账准备,账面净额2,435,225.04元。主要为投标保证金和职工借款等。属于正常性质的应收款项。

  中联资产评估集团有限公司北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明在调查了解的情况,具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等。其他应收款采用逐笔认定可收回额进行评估。对于可以全部收回的应收款项,以账面值作为评估值;对于有确凿证明应收款项无法收回的,评估为零;对于经核实可收回的应收款项,按账面值确认评估值。

  经核实其他应收款中各种保证金和职工借款等,均无迹象表明不可收回性,因此,按经核实后的账面值确认评估值。

  存货账面值为19,994,935.98元,其中:原材料账面值660,548.64元,在产品账面值19,334,387.34元。存货的具体评估方法及过程如下:

  原材料账面值660,548.64元,主要为外购材料、配件和工具等。原材料因耗用量大,周转速度较快,账面单价接近基准日市场价格。材料原以基准日原材料实际结存数量乘以账面单价确定评估值。

  在产成品账面价值19,334,387.34元,主要为公司在制的高压测试设备。大部分在产品已签订供货合同,公司按订单生产,在产品为能正常销售的产品。

  评估人员依据调查情况和企业提供的资料分析,以不含税销售价格减去销售费用、全部税金和一定的产品销售利润后确定评估值。

  中联资产评估集团有限公司北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明

  评估价值=不含税售价×实际数量×完工进度×(1-产品销售税金及附加费率-销售费用率-营业利润率×所得税率-营业利润率×(1-所得税率)×r)

  b.产品销售税金及附加费率主要包括以增值税为税基计算交纳的城市建设税与教育附加;

  f.r为比率,由于产品未来的销售存在一定的市场风险,具有一定的不确定性,根据基准日调查情况及基准日后实现销售的情况确定其风险。其中r对于畅销产品为0,一般销售产品为50%,勉强可销售的产品为100%。

  在产品名称:冲击电压2400KV/240KJ(在产品评估明细表序号3)

  2011年1月25日,华天机电公司与特变电工股份有限公司新疆变压器厂签订采购合同,合同约定由华天机电公司出售给特变电工股份有限公司新疆变压器厂一套2400KV/240KJ冲击电压试验装臵、一套FH-2800KV冲击负荷电容器和一套TR-AS200-12/4冲击测量系统,合同总价款241.6万元,包括所有设备的设计、制造、安装调试、验收、吊装、运输、17%增值税费以及技术服务(包括技术资料、产品合格证

  中联资产评估集团有限公司北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明的提供)等全部费用。

  该产品已于2011年1月在华天机电公司制造中心开始生产,现场勘察时,生产已完工,正在包装中,经与企业生产管理人员交流,确定完工程度为95%。华天机电公司2011年7月已结转收入(含税)1449600元,结转成本792128.21元。故以该产品未结转收入的不含税合同价减去全部税金和部分净利润后,确定评估值。

  该产品未结转收入的不含税合同价为966400元,剔除销项税,不含税价为825,982.91元,根据被评估单位近年销售资料测算,公司平均销售税金及附加费率0.5%,平均销售费用率4.66%,平均营业利润率为9.34%,企业所得税费率为15%,r取50%,将以上参数代入公式,得:

  评估价值=不含税售价×实际数量×完工进度×(1-产品销售税金及附加费率-销售费用率-营业利润率×所得税率-营业利润率×(1-所得税率)×r)

  =825,982.91×1×95%×(1-0.5%-4.66%-9.34%×15%-9.34%×(1-15%)×50%)

  存货账面价值合计19,994,935.98元,评估值30,448,751.45元,增值10,453,815.47元,增值52.28%。增值原因主要是:在产品按签定合同价或近期市场参考价扣除全部销售税金及附加、销售费用和适当利润后确定评估值,与账面实际发生成本相比,评估增值。

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  纳入本次评估范围的房屋建筑物是华天机电公司申报的3幢轻钢结构厂房,包括:电阴车间、包装车间和分载开关车间,基准日账面原值552,195.31元,账面净值548,344.29元。

  华天机电公司厂房及办公用房均为租赁使用,办公楼及试验室系向北京特种机械研究所承租,租赁使用总面积1215平方米,其中办公楼960平方米,试验室255平方米。高压测试设备制造中心使用的房屋及场地系分别向北京市房山区窦店镇苏村农工商公司和北京市房山区窦店镇苏村农工商经济联合社承租。

  2011年9月,华天机电公司在北京房山区窦店镇苏村高压测试设备制造中心承租厂区内,新建3幢厂房,并先后投入使用。总建筑面积639平方米,均为单层轻钢结构,因其占用的土地为承租,因此均未办理房屋所有权证。

  根据华天机电公司提供的房屋建筑物资产评估申报表,进行账表核对,并核对各房屋建筑物的名称、坐落地点、结构、建筑面积、使用状况等;查看有关建筑物的竣工结算资料等;同时根据该公司的实际情况,

  中联资产评估集团有限公司北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明填写“房屋建筑物状况调查表”。

  根据账表相符的申报表进行现场实物盘点。对每一评估对象,进行详尽的现场勘查,对房屋建筑物的结构型式、层高、檐高、跨度、构件材质、内外装修、使用维修、施工质量、水暖电安装使用的情况及完好程度进行了较详细的记录,查阅了主要建筑物图纸及相关资料,向房屋建筑物管理维护人员及使用部门了解房屋建筑物的使用及维护情况。

  在实施了上述调查和勘察的基础上,根据被评估房屋建筑的具体情况,采用成本法进行评估作价,并撰写有关评估说明。

  重臵成本法是用现时条件下重新购臵或建造一个全新状态的被评估资产所需的全部成本,通常是根据建筑工程资料和竣工结算资料按建筑物工程量,以现行定额标准、建设规费、贷款利率计算出建筑物的重臵价值,并按建筑物的使用年限和对建筑物现场勘察的情况综合确定成新率,进而计算建筑物评估净值。基本计算公式为:

  主要建筑物的评估,根据建筑工程资料和竣工结算资料按建筑物工程量,以现行定额标准、建设规费、贷款利率计算出建筑物的重臵价值,其他建筑物在实地勘察的基础上,以类比的方法,综合考虑各项评估要素,确定重臵单价并计算重臵价值。

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  建筑安装工程造价包括土建工程、安装及装饰工程的总价,建安工程造价采用重编预算法,主要依据竣工决算、结算和竣工图套用2001年北京市建筑工程综合预算定额、北京市建设工程费用定额计算出土建工程定额直接费,以评估基准日当地的材料价格进行调差后确定。

  前期及其他费用,包括地方政府规定收取的建设费用及建设单位为建设工程而投入的除建筑造价外的其它费用两个部分。

  1建设单位管理费建安工程造价1.5%财政部财建财建[2002]394号2勘察设计费建安工程造价3.12%国家计委、建设部计价格(2002)10号3工程建设监理费建安工程造价2.5%价费字[1992]479号、京价(收)字(1996)第043号

  资金成本系在建设期内为工程建设所投入资金的贷款利息,其采用的利率按基准日中国人民银行规定标准计算,其中六个月以内贷款利率为6.01%。工期按建设正常情况周期计算,并按均匀投入考虑:

  资金成本=(工程建安造价+前期及其它费用)×合理工期×贷款利息×50%

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  在本次评估过程中,按照建筑物的设计寿命、现场勘察情况预计建筑物尚可使用年限,并进而计算其成新率。其公式如下:

  房屋建筑物类资产账面原值552,195.31元,净值548,344.29元;评估原值(重臵价值)666,850.00元,评估净值660,182.00元,原值增值114,654.69元,增值率20.76%,净值增值111,837.71元,增值率20.40%。详见“固定资产评估汇总表”和“房屋建筑物评估明细表”。

  企业房屋建筑物账面价值仅为建设工程费,未包含建设前期费用、其他费用,以及资金成本等工程其他费,本次评估按建设单位工程建设完整投资项目确定评估原值,从而产生评估增值。

  电阻车间位于北京房山区窦店镇苏村,建于2011年9月,现有建筑面积265m2。本次评估基准日账面原值355,232.36元,账面净值352,020.18元。

  该车间檐高4m,层数1层,轻钢结构厂房,外墙为彩钢复合板,采用彩钢板吊顶,环氧树脂地面,门窗除室内门和固定窗外均为塑钢门窗。消防、采暖、给排水、电气照明设施齐全。未办理房屋所有权证。

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  电阻车间建于2011年9月,根据2001年北京市建筑工程综合预算定额、北京市建设工程费用定额计算出土建工程定额直接费,以评估基准日当地的材料价格进行调差后,得到建安工程造价为308,001.45元。

  9税金[(05)+(06)+(07)+(08)]*费率3.410,002.87

  10工程造价(05)+(06)+(07)+(08)+(09)308,001.45

  根据表4-2前期及其他费用取费表,计算得出电阻车间的前期及其他费用如下:

  中联资产评估集团有限公司北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明6.1%,建设资金按均匀投入计。

  =(308,001.45+21,929.70)×6.1%×25%×50%

  在本次评估过程中,按照建筑物的设计寿命、现场勘察情况预计建筑物尚可使用年限,并进而计算其成新率。其公式如下:

  该车间建成于2011年9月,至本次评估基准日已使用年限0.28年,现场勘察情况预计建筑物尚可使用年限20年,则成新率计算如下:

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  纳入本次评估范围的固定资产是华天机电公司申报的机器设备、车辆和电子设备。账面原值5,460,628.79元,账面净值3,354,731.67元。

  机器设备主要包括起重机、各类通用机床等机加工设备及冲击测量仪器等,车辆包括别克、丰田、广本等轿车,电子设备主要包括电脑、打印机、空调等办公设备及办公家具。基准日企业生产正常稳定,各项固定资产效用正常。

  (1)生产模式:接单(订立合同)→设计→制造→完成组装调试→交付客户,机器设备主要以机械加工设备和冲击测量试仪器为主,主要有3T起重机、各类机加工普通车床和数控车床,以及冲击测量校正仪、冲击波形数字测量记录仪等。

  (2)分布集中。机器设备主要位于北京市房山区苏村制造中心厂区内,电子设备主要位于公司承租的海淀区西四环五棵松路61号北京特种机械研究所内。

  (3)设备均处于正常使用状态。企业由设备管理部门及人员负责设备的管理工作,设备的维护保养、修理制度规范。

  中联资产评估集团有限公司北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明申报评估明细表,在填写和完善明细表的同时对设备的账面价值及构成情况、形成过程、数量、规格型号、运行和使用状况进行清查核实。并对大型、重要设备的实际运行状况进行勘察和记录。

  查阅设备运行记录、技术档案,了解设备的实际状况;并向现场操作、维护人员了解设备的运行检修情况及现阶段设备所能达到的主要技术指标情况;向企业设备管理人员了解设备的日常管理情况及管理制度的落实情况,从而比较充分地了解设备的历史变更及运行情况。

  在实施了上述调查和勘察的基础上,按照评估目的确定价值类型,根据被评估设备的具体情况,开展了市场询价工作、选择评估方法、进行评定估算。

  对设备类资产评估的初步结果进行分析汇总,对评估结果进行必要的调整、修改和完善,并撰写有关说明。

  根据持续使用假设,结合被评估机器设备的特点和收集资料情况,此次评估主要采用重臵成本法。基本计算公式为:

  对价值量较大设备的重臵价值,主要由设备购臵价(非标设备现行价格)、运杂费、安装调试费、其他费用和资金成本等构成;对价值量

  中联资产评估集团有限公司北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明较小、不需要安装以及运输费用较低的一般设备重臵价值,参照现行市场购臵价格或非标设备现行价格确定。

  依据财政部、国家税务总局(财税2008170号)关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知,自2009年1月1日起,购进或者自制(包括改扩建、安装)固定资产发生的进项税额,可根据中华人民共和国增值税暂行条例(国务院令第538号)和中华人民共和国增值税暂行条例实施细则(财政部、国家税务总局令第50号)的有关规定,从销项税额中抵扣。因此,对于生产性机器设备在计算其重臵价值时应扣减设备购臵所发生的增值税进项税额。

  重臵价值=设备购臵费+运杂费+安装工程费+其他费用+资金成本-设备购臵所发生的增值税进项税额

  设备购臵价主要通过向生产厂家和代理商询价确定,或参考近期同类设备的合同价格确定。不能从市场询到价格的设备,通过查阅2011年机电产品价格信息等资料及网上询价来确定其购臵价。

  设备运杂费是指从产地到设备安装现场的运输费用。运杂费率以设备购臵价为基础,根据生产厂家与设备安装所在地的距离不同,按不同运杂费率计取。如供货条件约定由供货商负责运输和安装时(在购臵价格中已含此部分价格),则不计运杂费。

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  参考资产评估常用数据与参数手册等资料,按照设备的特点、重量、安装难易程度,以含税设备购臵价为基础,按不同安装调试费率计取。

  其他费用包括建设单位管理费、勘察设计费及工程监理费等,是依据该设备所在地建设工程其他费用标准,结合本身设备特点进行计算。

  资金成本即建设期投入资金的贷款利息,根据合理工期,结合评估基准日执行的贷款利率,并按建设期均匀投入考虑。

  资金成本=(设备购臵费+运杂费+安装工程费+其他费用)×合理建设工期×贷款利率×50%

  设备购臵所发生的增值税进项税额=设备含税购臵价×增值税率/(1+增值税率)+运杂费×相应的增值税扣除率

  在本次评估过程中,按照设备的经济使用寿命、现场勘察情况预计设备尚可使用年限,并进而计算其成新率。其公式如下:

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  本次评估范围内的电子设备价值量较小,不需要安装(或安装由销售商负责)以及运输费用较低,参照现行市场购臵的价格确定。

  对生产年代久远,已无同类型号的电子设备则参照近期二手市场行情确定评估值。

  对于运输车辆,根据国经贸经[1997]456号文关于发布汽车报废标准的通知及2000年12月18日国经贸资源[2000]1202号关于调整汽车报废标准若干规定的通知的有关规定,按以下方法确定成新率后取其较小者为最终成新率,即:

  同时对被评估车辆进行必要的勘察鉴定,若勘察鉴定结果与按上述方法确定的成新率相差较大,则进行适当的调整,若两者结果相当,则不进行调整。

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  纳入本次评估设备类资产账面原值5,460,628.79元,净值3,354,731.67元,评估原值5,001,131.00元,净值3,841,063.00元,原值减值459,497.79元,减值率8.41%,净值增值486,331.33元,增值率14.50%。

  ①2006年12月,北京华天机电研究所改制成立北京华天机电研究所有限公司,公司以北京中威华德诚资产评估有限公司出具的2006年4月30日北京华天机电研究所资产评估结果建账,本次评估涉及的部分固定资产资产(至本次评估基准日尚存)账面原值为2006年4月30日的评估净值。本次评估按基准日设备市场价值确定评估原值,因此造成部分设备评估原值减值,净值增值。

  ②根据2008年12月19日财政部发布的增值税转型改革若干问题的通知,自2009年1月1日起,增值税一般纳税人购进或者自制固定资产发生的进项税额,可凭增值税专用发票、海关进口增值税专用缴款书和运输费用结算单据从销项税额中抵扣,本次评估中机器设备、电子设备的重臵价值中扣除了增值税,而企业部分设备的账面价值中包含了增值税,从而造成部分设备评估原值减值。

  ③车辆、电子设备市场价格整体呈下降趋势,导致该类资产评估原值减值,而其会计折旧年限短于经济使用年限,则评估净值增值。

  具体评估结果详见“固定资产评估汇总表”、“机器设备评估明细表”、“车辆评估明细表”、“电子设备评估明细表”。

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  1床身最大回转直径400mm10快移速度X/Z3.8/7.6m/min

  该机床可进行机械零件的粗加工及精加工,结构可靠,操作方便,经济实用。控制系统功能齐全,可靠性高。可满足众多行业的需要,如:中联资产评估集团有限公司北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明汽车、拖拉机、军工、机械等行业。本机床特别适合轴类、盘类零件的内外圆柱表面、锥面、螺纹、钻孔、铰孔及曲线回转体等零件进行高效、大批量的车削加工。机床结构特点:

  ②主轴轴承采用国产精密轴承,主轴箱设计时考虑到最小热变形,采取热措施及相应的减少主轴热变形的措施,经精心装配,主轴具有温升低;热边形小;精度高的特点。使主轴长期工作时能保持主轴轴线相对稳定;

  ③横向进给、纵向进给采用交流伺服电机与滚珠丝杠直联方式;滚珠丝杠采用一端固定一端支撑的形式;

  ④立式四工位数控电动刀架,每工位所用时间为3~3.5秒,重复定位精度高达0.008mm。同时在设计制造中采用高精度大直径尺盘分度定位,具有刚性好,重切削时变形小等特点;

  ⑥床头箱采用箱外独立油泵润滑,导轨和滚珠丝杠采用电子泵润滑系统,周围定量自动供油,方便可靠,可实现自动;手动控制润滑;

  ⑦本机床为半封闭防护,排屑方便、流畅。冷却箱与主机分离;冷却泵流量大,扬程高,工件和刀具都得到充分冷却,保证工件的加工精度,提高刀具的使用寿命。本机床系统位GSK928TE数控系统。

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  经向设备生产厂家沈阳每一机床有限公司询价,并参考2011机电产品报价手册,以及最新订货合同价格,该数控车床目前市场含税价62000元,含运杂费、安装调试费。由于该设备安装较为简单,安装时间不长,本次评估不考虑资金成本和工程建设其它费用。该设备重臵价值为:

  重臵价值=设备购臵费+运杂费+安装工程费+其他费用+资金成本-设备购臵所发生的增值税进项税额

  该机床为2007年1月购进并投入使用,至本次评估基准日已使用4.94年,该类设备的经济使用年限为12年,评估人员进行了现场勘查,设备维护尚可,工作性能尚稳定,预计该设备尚可使用年限为7年,则:

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  该车辆至评估基准日行驶里程约为40000公里,车辆年检合格有效期至2012年12月。车辆外表面完好,油漆光泽较亮,车身漆膜无脱落,车灯齐全,前、后保险杠完整,车身平滑无暗凹,车厢内无被水浸过的痕迹,无不正常的铁锈。车内各仪表运行正常、显示清晰,仪表板和车子外部所有灯光及控制系统完好,空调、音响有效。发动机启动顺利、发动机低、中、高速无异常响声,噪声小,发动机工作正常、各油管、水管、线路正常,无漏油漏水痕迹。运行以来,无大的故障,未大修过、

  中联资产评估集团有限公司北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明无改装。

  ①现行市价:经向汽车销售部门咨询,该种型号汽车于评估基准日的售价为475,800.00元(含增值税)。

  重臵价值=475,800.00+475,800.00÷(1+17%)×10%+300

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  中联资产评估集团有限公司北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明空调控制遥控匹数3匹

  经查询,该型号空调目前市场销售价格为7299元/台(含税价),不考虑运杂费等,确定评估对象的重臵价值(不含增值税)为7299/1.17≈6238(元/台)。

  该设备2011年7月购臵,到评估基准日已使用0.43年,设备的制造质量好,加之在使用过程中维护保养尚好,在正常情况下尚可继续使用8年左右。则:

  年限法成新率=尚可使用年限÷(实际已使用年限+尚可使用年限)×100%

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  本次纳入评估范围的无形资产为其他无形资产,账面值为49,111.10元,未计提减值准备。包括1套用友软件和12项专利权。具体评估方法如下:

  用友软件账面值为49,111.10元,为华天机电公司2011年1月购入,由财务部使用的U8财务软件,包括总账、报表、往来、固定资产和库存管理等模块。

  本次评估评估人员查阅与该软件相关的合同、发票等证明资料,了解原始入账价值的构成,摊销的方法和期限,查阅了原始凭证,了解了现行市场销售价值。公司自取得该软件时分析判断其使用寿命,在使用寿命内采用直线法摊销应摊销金额。

  专利权为华天机电公司近年自主或合作研发形成了12项专利权,未在账面体现,本次评估作为账外资产进行了申报,详细情况见下表:

  序号专利名称专利号专利类别专利权人授权日1户外型冲击电压发生器ZL3.8实用新型北京华天机电研究2008/9/10

  2光纤辅助点火装置ZL1.3实用新型北京华天机电研究2010/2/24

  3冲击电压发生器的第一ZL0.9实用新型北京华天机电研究2010/2/24

  中联资产评估集团有限公司北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明序号专利名称专利号专利类别专利权人授权日

  4户外式可移动冲击电压ZL4.7实用新型北京华天机电研究2010/2/24

  5户外式可移动冲击电压ZL3.1发明北京华天机电研究2011/8/17

  6冲击电压发生器的电容ZL3.6实用新型北京华天机电研究2011/3/30

  8一种冲击电压发生器ZL4.4实用新型院、北京华天机电研2009/5/13

  9备移动式现场冲击耐压ZL4.8发明研究院、北京华天机2011/1/12

  10备移动式现场冲击耐压ZL3.6实用新型研究院、北京华天机2009/7/15

  11式直流电压发生器ZL8.5发明研究院、北京华天机2011/9/21

  12式直流电压发生器ZL0.9实用新型研究院、北京华天机2010/2/10

  华天机电公司申报的账外专利权有12项,包括3项发明专利、9项实用新型专利,自主研发和合作研发的专利权分别为6项,均已被授权专利,全部专利权按期缴纳年费。专利均为公司在产品研发过程中形成,在产品制造过程中已有不同程度的应用。

  华天机电公司主要生产高压测试设备,主要产品有冲击电压发生器成套试验设备、冲击电流发生器成套试验设备、高压直流电压发生器成套试验设备以及工频高压试验设备、各种高电压检测试验设备等,产品已发展到十几个品种几十种规格。

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  (1)核对无形资产明细账与总账、报表的余额是否相符,了解无形资产的种类、具体名称、存在形式以及有关权属问题。对于未入账的无形资产,获取华天机电公司的技术性资产的登记台账、无形资产的权利证书以及缴费的收据等资料,以核实这些无形资产的存在性;

  (2)获取有关文件、资料,检查无形资产的构成内容和计价依据,核实取得无形资产的法律程序是否完备,是否具备获利能力;

  (3)抽查大额无形资产的受益期有关文件、资料,确认无形资产受益期及其摊销期是否正确;

  华天机电公司所拥有的其他无形资产具有类型全(实用新型专利权和发明专利权)、数量多(12项专利权)、状况不一(自主研发和合作研发)等特点,在当前还没有一个公开的知识产权市场可以从中找到与之相似的无形资产的交易案例,并且也难以采用重臵成本法对多种(项)无形资产进行重臵成本的测度,故华天机电公司申报其他无形资产不适合运用现行市价法和重臵成本法评估。由于公司所拥有的其他无形资产都已在产品中得到应用,即为同一类产品生产所用,其价值均可以体现在产品的超额获利能力中,因此,采用销售收入提成率法进行评估是评估方法比较现实的合理选择。

  中联资产评估集团有限公司北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明产,这些技术性资产具体的表现形式即是上述的专利权等,这些技术资产在公司的产品上均有不同程度的应用,构成一个技术资产组合,在产品生产过程中共同发挥技术支撑作用,同时又难以对某一项技术资产在具体产品的生产上和未来产品销售的贡献上进行合理的测度。因此,我们将公司的其他无形资产(除财务软件之外)统称为“技术资产组合”,将其作为一个评估对象进行评估,以确定华天机电公司其他无形资产-专利权的评估值,具体采用技术分成模型对无形资产进行评估。其公式表述为:

  无形资产的寿命分自然寿命、法律寿命和经济寿命。自然寿命是指该科技成果被新技术替代的时间,法律寿命是法律保护期限或者合同规定的期限,经济寿命是指技术能够带来超额经济收益的期限。

  通常,科技成果自然寿命远远超过它的经济寿命。科技成果的收益期限取决于超额经济寿命,即能带来超额收益的时间。一般情况下,科技成果的经济寿命比法律(合同)寿命短,例如,一项发明专利的有效

  中联资产评估集团有限公司北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明期为20年,但实际上技术更新一般在短短几年(5~10年)就会完成,原有的发明技术即使继续受专利法保护,但因其已不再具有先进性,不能再为所有者带来超额收益,此时,拥有者会主动放弃该专利技术,说明它的经济寿命宣告结束。

  科技成果的经济寿命取决于行业技术的发展更新速度、技术的领先程度、法律或者行政保护强度。由于科学技术是不断发展的,并且,科技发展的速度越来越快,一种新的,更为先进、适用或效益更高的技术资产的出现,使原有技术资产贬值。通常,影响技术资产寿命的因素是多种多样的,主要有法规(合同)年限、保密状况、产品更新周期、可替代性、市场竞争情况、技术资产传播面和再生产费用等。

  确定科技成果的超额经济寿命期可以根据技术资产的更新周期评估剩余经济年限。技术资产的更新周期有两大参照系,一是产品更新周期,在一些高技术和新兴产业,科学技术进步往往很快转化为产品的更新换代。例如微型计算机每2-3年就会开发出新的型号,产品更新周期从根本上决定了技术资产的更新周期;二是技术更新周期,即新一代技术的出现替代现役技术的时间。具体测算时,通常根据同类技术资产的历史经验数据,运用统计模型来分析。通过考察,由于该领域技术的竞争活跃,技术的升级换代也较快,新技术的不断涌现会缩短本评估对象的经济寿命,并且有些专利随着保护期的结束而不在受法律保护,在仔细分析本评估对象的特点和与企业有关部门负责人访谈后,并考虑同行业技术领域内一般技术的实际经济寿命年限,确定其剩余技术寿命期为10年,即2012年1月至2021年12月。

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  近几年,随着我国电力基础设施的快速发展,公司的经营也得到了较快的发展,公司技术上在国内处于先进水平,现有产品目前已占到国内市场的80%。国家的“十二五”发展规划对电力基础设施加大建设的方向,尤其是特高压输变工程(1000kV电压等级)的正式启动,为公司发展提供了一定机遇和较大的发展空间。预计特高压输变电工程从开始建设到配套完善,大致需要20年左右的时间,目前刚处于起步阶段。

  据行业分析,我国高压测试设备产业经过多年发展,随着我国国际地位提高和产业竞争加剧,高压测试设备行业在未来一段时间的发展趋势将呈现出以下几大特点:

  我国“十二五”期间将投资5.3万亿发展智能电网和光伏发电;经济继续保持高速增长,工业结构即将升级;环保越来越受到提倡和重视,我国电力技术水平已接近和达到国际先进水平都为我国高压测试设备的发展创造了良好的宏观条件。我国将继续加大电力投资,扶持本土电力设备行业。到“十二五”期末,全国发电装机容量将达到14.37亿千瓦左右,年均增长8.5%。“十二五”期间全国电力工业投资将达到5.3万亿元,比“十一五”增长68%。我国进口税收优惠政策,企业所得税优惠,出口退税政策都对输变电行业给予一定的优惠。三大特高压交流工程、智能电网建设、清洁能源上网发电以及新一轮农村电网升级改造是我国目前及未来电网建设的重要内容,为高压测试设备持续发展注入新的动力。

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  随着我国在世界地位的不断提高,全球越来越多的国家开始使用中国高压测试设备,在一定程度上刺激了我国高压测试设备行业的发展。近几年随着全球经济一体化进程的加快,中国高压测试设备逐步成为世界高压测试设备产业的生力军,一些发展中国家,如印度、巴西等对高压测试设备的需求正逐年快速增加。

  未来我国高压测试设备研发和制造技术的不断提高,产品性能将逐步达到国外产品性能水平,在这种情况下,我国的高压测试设备在性价比上可与国外产品竞争。同时,国际市场对我国高压测试设备的要求也会逐步发展变化,对中国产品的质量、包装、供货期限都会有更高的要求,甚至逐步延伸到生产过程和产品的研发,将产品与环境保护、能源资源、人文环境结合起来。而巨大的市场和中心地位引力,将进一步吸引高压测试设备跨国公司制造中心向中国转移。与国外企业的融合将不断提升高压测试设备的技术性能和企业竞争力。

  基于上述行业发展趋势,在本次预测中,首先根据企业的生产经营规划和近、中期销售计划,分析预测近5年产品销售收入;其次假设5年后产品销售将在第5年的基础上保持稳定状况;最后,在产品销售收入预测提前下,根据公司技术产品的比例确定未来10年公司技术产品销售收入。详见专利评估计算表。

  对比公司一:思源电气股份有限公司,股票简称:思源电气,股票代码:002028

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  思源电气股份有限公司前身为上海思源电气有限公司,2000年12月28日,根据上海市人民政府沪府体改审(2000)050号关于同意设立上海思源电气股份有限公司的批复批准,改制为股份有限公司,2004年8月5日在深圳证券交易所上市。所属行业为输配电及控制设备制造业。

  公司主要经营范围:电力自动化保护设备,电气设备,电力监测设备,电力自动化实验设备,光电设备,仪器、仪表、软件的研究、开发、生产和销售,电力自动化和电力监测领域的“四技”服务,实业投资,企业管理服务,自有设备租赁,从事货物和技术的进出口业务。主要产品为电力自动化保护设备、高压开关、高压互感器、电力电容器及电抗器等。

  对比公司二:特变电工股份有限公司,股票简称:特变电工,股票代码:600089

  公司1993年2月26日经新疆维吾尔自治区股份制试点联审小组批准(新体改[1993]095号),以定向募集方式设立。1997年5月经中国证券监督管理委员会批准(证监发[1997]286号),向社会公开发行人民币普通股3,000万股。1997年6月股票发行上市。

  公司经营范围:变压器、电抗器、互感器、电线电缆及其他电气机械器材的制造、销售、检修、安装及回收;硅及相关产品的制造、研发及相关技术咨询;矿产品的加工;新能源技术、建筑环保技术、水资源利用技术及相关工程项目的研发及咨询;太阳能系统组配件、环保设备的制造、安装及相关技术咨询;太阳能光伏离网和并网及风光互补系统、

  中联资产评估集团有限公司北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明柴油机光互补系统及其他新能源系列工程的设计、建设、安装及维护;太阳能集中供热工程的设计、安装;太阳能光热产品的设计、制造;承包境外机电行业输变电、水电、火电站工程和国内、国际招标工程,上述境外工程所属的设备、材料出口,对外派遣实施上述境外工程所需的劳务人员;进口钢材经营;一般货物和技术的进出口;电力工程施工总承包三级;房屋出租;纯净水的生产(限下属分支机构经营);水电暖安装;货物运输代理服务及相关咨询。

  对比公司三:保定天威保变电气股份有限公司,股票简称:天威保变,股票代码:600550

  公司是1999年9月27日经河北省人民政府股份制领导小组以冀股办[1999]33号文批准,由保定天威集团有限公司为主发起人,联合保定惠源咨询服务有限公司、乐凯胶片股份有限公司、河北宝硕集团有限公司、保定天鹅股份有限公司共同发起设立的股份有限公司。其中集团公司以其所属的大型变压器分公司、机电工程分公司的经营性净资产作为出资,其他四家发起人以现金出资,公司于1999年9月28日在河北省工商行政管理局登记注册。

  公司主营范围:变压器、互感器、电抗器等输变电设备及辅助设备、零部件的制造与销售;输变电专用制造设备的生产与销售;相关技术、产品及计算机应用技术的开发与销售。经营本企业自产产品的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料的进口业务(国家限制公司经营或禁止进出口的商品及技术除外)。

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  2010年12月31日总股本137299万股,收盘价11.18元/股。

  提成率的理论基础是基于技术的贡献率。由于技术资产必须与其他有形资产有机结合才能创造收益,在评估过程中,无形资产带来的超额利润一般无法单独评估测算,通常采用从技术运作后企业的收入分成的办法进行评估测算。因此,合理的提成率是评估科技成果的一项重要参数。

  本次评估我们采用分析对比公司资本结构的方法来估算提成率。由于委托评估的专利技术是生产高压测试设备企业的无形资产,因此对比公司选择上述生产同类或类似产品的上市公司。

  由于本次评估的技术资产是间接销售模式实现收益,因此,技术资产产生的收益以技术的价值在公司的资本结构中所占的比率来估算其产生的收益。我们认为其资本结构与同行业的上市公司相比应有某些相同或相似的地方。为此,我们以对比公司的资本结构估计并以此为参考确定使用该技术资产组合公司应有的资本结构,并进而估算其贡献率或分成率。

  序号对比公司营运资金比重%有形非流动资产比重%无形非流动资产比重%1思源电气44.75%10.72%44.53%2特变电工27.81%32.90%39.29%3天威保变21.55%21.41%57.04%

  由上表看以看出,对比公司资本结构的平均值为营运资金31.37%,中联资产评估集团有限公司北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明有形非流动资产21.68%,无形非流动资产为46.95%。我们将上述平均资本结构作为该技术组合的公司的资本结构。

  对比公司无形资产在专有技术专有技术在专有技术对相应年份专有技名称资本结构中占无形资资本结构所EBITDA主营业务现的主营业术分成

  比重%产比重%占比重%金流的贡献务收入率%思源电气44.53%21.16%9.42%76,818.807,236.67187,7233.85%特变电工39.29%11.02%4.33%237,827.1710,301.981,777,0280.58%天威保变57.04%9.47%5.40%139,789.667,553.54762,9790.99%

  通过上述对比公司相关数据的分析,我们认为上述数据是符合一般规律的,通过以上分析估算,本次评估,我们采用分析对比公司资本结构的方法来估算分成率,确定为1.81%。

  折现率采用无形资产的市场回报率,确定无形资产的市场回报率时,先计算确定企业的WACCBT,再根据WARA=WACC的平衡关系,推算无形资产的回报率,计算公式为:

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  Rf:无风险利率,选择剩余到期年限大于10年的样本国债,计算到期收益率的平

  本项目的安全利率选用期限大于10年,凸性大于10的样本国债到期收益率的平均值,未来年度的国债到期收益率变化受国家宏观调控政策及市场的影响,其变化方向和幅度无法预测,因此,安全利率的取值按基准日时的到期收益率,其值为3.80%。

  通过从上市公司中选取与华天机电公司具有同类型或类似业务的企业为样本,筛选掉上市时间或转为经营本类业务时间较短的样本,计算出β系数为0.9931。

  与计算β系数时的样本相同,我们参照国内上市公司近五年平均净资产收益率进行选取,取近五年国内上市公司(剔除异常值后)平均净资产收益率10.52%,作为本次评估的平均收益水平。

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  本项目的评估对象与样本公司在规模上存在差异,首先本次被评估公司是非上市企业,其次,规模与样本公司比体量较小,因此,在规模风险因素上,按2%进行调整。

  表4-10技术资产组合评估计算表单位:人民币万元项目2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年销售收入14,00016,00019,00023,00026,00026,00026,00026,00026,00026,000技术提成率1.81%1.81%1.72%1.72%1.64%1.64%1.57%1.57%1.51%1.51%技术贡献253.15289.32327.20396.09427.40427.40408.82408.82391.78391.78折现系数0.84320.71090.59940.50540.42610.35930.30290.25540.21540.1816销售提成现值213.45205.68196.13200.18182.13153.56123.85104.4284.3871.14现值合计1,534.92

  经评估计算,华天机电公司其他无形资产-专利权的评估结果为1,534.92万元。

  评估增值的主要原因是:企业的专利权无账面价值,而评估时将技术性资产作为一个资产组合按照其对公司未来销售收入的贡献折现来确定评估值,故而产生增值。

  递延所得税资产账面值为331,919.97元,核算的是被评估单位根据税法已经缴纳,而根据企业会计准则需在以后期间转回记入所得税科目

  中联资产评估集团有限公司北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明的时间性差异的所得税影响金额。

  评估人员核对明细账与总账、报表余额是否相符,并与评估明细表是否相符,查阅款项金额、发生时间、业务内容等账务记录,以证实递延所得税资产的真实性、完整性。经核实递延所得税资产账表单相符,以核实后账面值确定为评估值。

  评估范围内的负债为流动负债和非流动负债,流动负债包括应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费和其他应付款;非流动负债为专项应付款,本次评估在经清查核实的账面值基础上进行。

  应付账款账面值11,890,058.80元,主要为应付各供应商材料货款等。评估人员核实了账簿记录、抽查了部分原始凭证及合同等相关资料,核实交易事项的真实性、业务内容和金额等,以清查核实后的账面值作为评估值。

  预收账款账面值34,665,626.72元,主要为预收的设备款,评估人员抽查有关账簿记录和供货合同,确定预收款项的真实性和完整性,核实结果账表单金额相符,均为在未来应支付相应的权益或资产,以清查核实后账面值确定为评估值。

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  应交税费账面值为464,133.46元,主要为应缴的增值税、所得税、城建税和教育费附加等,通过对企业账簿、纳税申报表的查证,证实企业税额计算的正确性,评估值以清查核实后账面值确认。

  应付股利账面值为6,437,257.23元,为应付股东2008-2009年度的利润,系根据华天机电公司第一届第六次股东会决议,以2009年12月31日为基准日出具的审计报告确认的累计未分配利润,以适当形式进行分配。评估人员核对企业明细帐、总帐和会计报表余额是否相符;查阅被评估单位利润分配政策和股东会决议;评估值以清查核实后账面值确认。

  其他应付款账面值为5,008,952.86元,包括代销北京特种机械研究所气垫车周转资金和公司销售部备用金。

  华天机电公司与北京特种机械研究所签订协议,由华天机电公司代理销售北京特种机械研究所生产的气垫悬浮运输车,华天机电公司收取代理费,为了保证华天机电公司代销期间的资金周转,北京特种机械研究所支付给华天机电公司周转资金,产品代销业务完成后,进行定期结算。

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  其他应付款项多为近期发生,滚动余额,基准日后需全部支付,以清查核实后账面值作为评估值。

  专项应付款账面值250,000.00元,为2011年8月收到的中国计量科学研究院委托华天机电公司高频和脉冲功率数据采集硬件和软件研制项目财政补助资金。评估人员核实了有关入账凭证、科研项目协作合同书、银行收款凭证和财政资金收款确认书等资料,确定其真实性、正确性。

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  本次评估目的是为北京华天机电研究所有限公司股权转让项目确定在评估基准日的股东全部权益价值提供价值参考。北京华天机电研究所有限公司财务核算规范、资产经营和财务数据资料可信度高,未来收益和风险可以预测。根据企业价值评估指导意见,确定采用收益途径、按照现金流折现方法(DCF)评估华天机电公司的股东全部权益价值。

  现金流折现方法是通过将企业未来预期净现金流量折算为现值,评估股权价值的一种方法。其基本思路是通过估算企业在未来的预期的净现金流量和采用适宜的折现率折算成现时价值,得出评估值。其适用的基本条件是:企业具备持续经营的基础和条件,经营与收益之间存有较稳定的对应关系,并且未来收益和风险能够预测及可量化。使用现金流折现方法的最大难度在于未来预期净现金流量的预测以及数据采集和处理的可靠性、客观性等。但当对未来预期净现金流量的预测较为客观公正、折现率的选取较为合理时,其评估结果具有较好的客观性,易于为市场所接受。目前在对企业持续经营价值的评估中多采用现金流折现方法进行。

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  截至评估基准日2011年12月31日,北京华天机电研究所有限公司的经营业务主要为加工和销售高压测试设备。公司业务内容相对单一。

  根据现场调查结果以及北京华天机电研究所有限公司的资产构成和经营业务的特点,本次评估的基本思路是通过估算北京华天机电研究所有限公司未来预期现金流和采用适宜的折现率,将预期现金流折算成现时价值,得到企业价值。即首先按收益途径使用现金流折现方法(DCF),估算北京华天机电研究所有限公司的经营性资产价值,得到华天机电公司的股东全部权益价值。

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  C1:预期收益(企业自由现金流量)中未体现投资收益的全资、控股或参股投资价值;

  本次评估,使用企业自由现金流量作为经营性资产的收益指标,其基本定义为:

  追加资本=资产更新投资+营运资本增加额+新增长期资产投资(新增固定资产或其他长期资产)(6)

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  中联资产评估集团有限公司北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明资产负债表、利润表和内部管理报表,以及基准日后五年的销售收入、成本、费用、净利润、资本性支出的预测。企业属正常运行,运营状况比较稳定,故预测期取5年,即2012年~2016年。

  北京华天机电研究所有限公司的经营为无限期,企业运行比较稳定,可保持长时间的运行,故本次评估收益期按永续确定。

  本次预测2012年~2016年的收益,2017年及以后年度收益已趋于稳定,假定与2016年相同。

  根据企业的经营历史以及未来市场发展等,估算其未来预期的自由现金流量,并假设其在预测期后仍可经营一个较长的永续期,在永续期内评估对象的预期收益等额于其预测期最后一年的自由现金流量。将未来经营期内的自由现金流量进行折现处理并加和,测算得到企业经营性资产价值。

  华天机电公司所处行业为高压测试行业,该行业较窄,主要为变压器及电缆生产商提供试验检测设备,其发展主要依托于电力行业的发展。

  我国高压测试设备市场前景未来几年依然看好。“十二五”期间将投资5.3万亿发展智能电网和光伏发电;经济继续保持高速增长,工业结构即将升级;环保越来越受到提倡和重视,我国电力技术水平已接近和达中联资产评估集团有限公司北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明到国际先进水平都为我国高压测试设备的发展创造了良好的宏观条件。

  我国将继续加大电力投资,扶持本土电力设备行业。到“十二五”期末,全国发电装机容量将达到14.37亿千瓦左右,年均增长8.5%。“十二五”期间全国电力工业投资将达到5.3万亿元,比“十一五”增长68%。我国进口税收优惠政策,企业所得税优惠,出口退税政策都对输变电行业给予一定的优惠。

  三大特高压交流工程、智能电网建设、清洁能源上网发电以及新一轮农村电网升级改造是我国目前及未来电网建设的重要内容,为高压测试设备市场持续注入动力,如图表5-1所示。

  我国经济继续突飞猛进,重点培育战略性新兴产业。2010年我国全年国内生产总值397983亿元,按可比价格计算,比上年增长10.3%。“十二五”规划期间,重点培育战略性新兴产业。人民币汇率持续上升,给出口带来一定压力,但未来我国电力企业及国家电网将加快“走出去的”步伐。

  我国经济经历了“V”字反弹,尤其是重工业开始回暖,2005年至2010年,我国全社会用电量呈逐年上升趋势,如图表5-2所示。

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  随着人民币不断升值,以变压器为代表的电力设备海外价格竞争优势不断缩小。尽管高压测试出口需求刚性程度远高于变压器,但在海外市场同样存在市场竞争,可推测高压测试设备出口值与人民币汇率也呈负相关,海外价格竞争优势也不断缩小。

  以2000年1月至2010年11月,人民币兑美元加权平均汇率与变压器出口金额(月度)作为数据样本;由SPSS软件验证得到变压器出口总值(Y)与人民币兑美元汇率(X)的相关系数为-0.951;可见两者负相关性极高,即人民币升值,变压器出口值下降,如图表5-3所示。

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  随着我国电力行业实力不断加强,电力设备制造商及我国电网公司正实施“走出去”策略,开始拓展海外市场;这也为高压测试设备走出国门带来了极大的市场机遇,如图表5-4所示。

  在社会方面,我国人口基数大,居民用电基本可满足,环保越来越受到提倡和重视。我国人口基数大,但目前已过渡到了低出生率、低死亡率、低自然增长率时代;我国居民缺电情况已得到较大的改善,未来

  中联资产评估集团有限公司北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明缺电现象主要集中的中西部地区。环保越来越受到我国政府和居民的重视。

  在科技方面,我国电力技术水平接近和达到国际先进水平。“十一五”期间,我国建设运行了世界上电压等级最高的特高压输电工程,占据了国际输电技术的制高点;特高压直流试验基地7200kV冲击电压发生器输出电压创世界记录。

  500KV及以上交流变压器、直流换流变压器,35KV及以上整流变压器,220KV及以上牵引变压器,40.5~126KV高压开关,110KV及以上光电互感器,500KV及以上特高压产品和110KV及以上电缆附件是我国输变电设备重点投资及改造方向,如图表5-5所示。

  中联资产评估集团有限公司北京特种机械研究所拟转让持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%股东部分权益价值项目·资产评估说明平;第二、本国电网建设需要足够的电力设备;第三、电力设备发展较好。通过对全球高压测试设备生产企业进行调研(得到32家生产企业),高压测试设备生产企业基本分布在欧洲、中国、北美、印度、南非、巴西等区域,如图表5-6所示。

  高压测试设备生产企业销售区域。市场全球化是高压测试设备生产企业普遍选择的销售区域。通过对32家高压测试设备生产企业进行分析,27家选择销售区域全球化,占比84。

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